2017年11月采暖季高爐限產陸續開展以來，螺紋鋼廠內庫存和社會庫存大幅下降，雙雙創歷史新低。其中，螺紋鋼社會庫存11月底降至316.05萬噸，同比減少21%。表內限產導致供應缺口進一步擴大，螺紋鋼溢價也進一步擴大。所以，要使溢價消失，NM500耐磨板需求下行，要么缺口得以彌補。

　　我們認為，由于“中頻爐改電弧爐”為政策所不允許，在無新增產能指標的情況下，2200萬噸產能“硬”缺口將難彌補，螺紋鋼產能上限下移至2.48億噸成為新常態,過去寬松的產能格局大為收緊。2018年螺紋鋼產能利用率有提升空間，但受環保政策制約，表內產量或增長1%左右。